Lo stato della globalizzazione nel 2023

Tre domande chiave sono al centro del dibattito incentrato sull’idea che le crisi globali e l’escalation delle tensioni geopolitiche abbiano iniziato a invertire la globalizzazione: la crescita del commercio transfrontaliero, dei flussi di capitale, di informazioni e di persone ha subito un’inversione di tendenza? Le tensioni geopolitiche stanno frammentando l’economia mondiale in blocchi rivali? E la globalizzazione sta cedendo il passo alla regionalizzazione? La risposta a tutte e tre le domande, nonostante l’evidenza del disaccoppiamento tra Stati Uniti e Cina, è ancora “no”.

Questo risultato – disaccoppiamento senza deglobalizzazione – implica che la maggior parte delle imprese multinazionali dovrebbe rispondere alle elevate tensioni geopolitiche con adeguamenti mirati delle proprie strategie globali e della gestione del rischio. Sebbene il contesto politico pubblico sia diventato meno favorevole alla globalizzazione, la resilienza dei flussi globali mette in guardia da cambiamenti strategici più drastici, basati sull’idea che i mercati diventeranno sostanzialmente meno globalizzati.

La crescita dei flussi globali si è invertita?

Il crollo dei flussi commerciali, di capitali e di persone all’inizio della pandemia di Covid-19 ha suscitato un’ondata di speculazioni sulla fine della globalizzazione, e l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia ha fatto aumentare le previsioni di una ritirata verso una maggiore autosufficienza nazionale. Ma i flussi internazionali non mostrano i segni di una flessione prolungata.

Il DHL Global Connectedness Index, sviluppato dal nostro team del NYU Stern Center for the Future of Management, misura la “profondità” della globalizzazione confrontando la crescita dei flussi internazionali con quella dell’attività economica nazionale. Il nostro ultimo rapporto mostra che la globalizzazione del commercio, dei capitali e dei flussi di informazione era già al di sopra dei livelli pre-pandemici nel 2021 e che la ripresa dei flussi internazionali di persone ha accelerato nel 2022.

Il commercio internazionale è rimbalzato rapidamente dopo essere crollato all’inizio della pandemia. Il volume del commercio mondiale di beni ha raggiunto il 10% al di sopra dei livelli pre-pandemici a metà del 2022, e lo stesso vale per il commercio di servizi. I dati preliminari indicano che il valore delle esportazioni mondiali in percentuale del PIL è aumentato nel 2022, eguagliando il record stabilito nel 2008. Alla fine del 2022, il rallentamento della crescita economica globale ha causato un indebolimento del commercio, ma le ultime previsioni del Fondo Monetario Internazionale (FMI) prevedono ancora una crescita degli scambi a un ritmo modesto del 2,4% nel 2023, prima di accelerare a un tasso più tipico (3,5%) nel 2024.

Anche gli investimenti delle imprese internazionali si sono ripresi rapidamente dal calo subito all’inizio della pandemia di Covid-19. I flussi di investimenti diretti esteri (IDE), che riflettono l’acquisto, la costruzione o il reinvestimento di attività all’estero da parte delle aziende, sono crollati nel 2020, ma sono tornati al di sopra dei livelli pre-pandemia nel 2021. I flussi di IDE, come il commercio, si sono indeboliti dopo l’inizio della guerra in Ucraina, ma non ci sono segni di un crollo simile a quello avvenuto all’inizio della pandemia di Covid-19.

Altre misure della globalizzazione aziendale ci dicono che le imprese non si stanno ritirando dai mercati esteri, anche se i flussi di IDE rimangono al di sotto dei livelli massimi storici. I pagamenti per l’uso della proprietà intellettuale straniera continuano a crescere, mentre la quota transfrontaliera delle transazioni di fusione e acquisizione si mantiene stabile e la quota della produzione globale generata dalle operazioni all’estero delle imprese multinazionali è appena scesa modestamente dal massimo storico raggiunto attorno al 2005.

Se da un lato la pandemia di Covid-19 ha temporaneamente ridotto i flussi commerciali e di capitale, dall’altro ha causato un’impennata nella crescita dei flussi di dati internazionali. Il tasso di crescita del traffico internet internazionale è raddoppiato nel 2020, quando le interazioni di persona sono state sostituite dall’attività online, e ha continuato a crescere tra il 20% e il 30% all’anno nel 2021 e nel 2022. Nel 2022 la quantità di dati che ha attraversato i confini nazionali è più che raddoppiata rispetto al 2019.

I flussi internazionali di persone hanno subito il colpo peggiore dalla pandemia di Covid-19, ma si stanno riprendendo completamente. Secondo le ultime previsioni delle Nazioni Unite, nel 2023 il numero di persone che si recheranno all’estero sarà inferiore del 5-20% rispetto al livello precedente alla pandemia. Anche le migrazioni hanno dimostrato continuità, con la quota di persone che vivono al di fuori del proprio Paese di nascita che ha continuato ad aumentare anche dopo il 2020.

Nel complesso, i dati sulla crescita dei flussi globali confutano fortemente l’idea di un ritiro di massa dalle attività internazionali a quelle interne. La maggior parte dei flussi internazionali è ai massimi storici o quasi e la debolezza di alcuni di questi, come quello commerciale, alla fine del 2022 e all’inizio del 2023, riflette principalmente il rallentamento della crescita economica globale in seguito ai forti aumenti dei tassi di interesse volti a contenere l’inflazione.

Le tensioni geopolitiche stanno dividendo l’economia mondiale in blocchi rivali?

Con l’acuirsi delle tensioni tra Stati Uniti e Cina, cresce il timore che una nuova guerra fredda possa portare a una costosa biforcazione dell’economia mondiale. Gli ultimi dati sui flussi internazionali mostrano un ampio modello di disaccoppiamento (decoupling) tra Stati Uniti e Cina, ma i flussi dei Paesi geopoliticamente allineati con gli Stati Uniti e la Cina non indicano – almeno per ora – una più ampia spaccatura tra blocchi rivali, un risultato che il FMI ha avvertito “lascerebbe tutti più poveri e meno sicuri”.

Per misurare il disaccoppiamento tra Stati Uniti e Cina, il rapporto DHL Global Connectedness Index esamina 11 tipi di flussi commerciali, di capitali, di informazioni e di persone e rileva che dal 2016 gli Stati Uniti e la Cina hanno entrambi ridotto in modo sostanziale l’attenzione ai flussi reciproci. La quota dei flussi statunitensi diretti o provenienti dalla Cina è diminuita in otto delle 11 categorie, scendendo in media dal 9,3% al 7,3% (media ponderata utilizzando i pesi dei flussi del nostro indice). La quota dei flussi cinesi con gli Stati Uniti è diminuita in sette categorie su 10, passando in media dal 17,8% al 14,3%.

La portata del disaccoppiamento tra Stati Uniti e Cina, tuttavia, non deve essere sopravvalutata. Questi due Paesi sono ancora collegati da un flusso combinato di scambi commerciali, capitali, informazioni e persone superiore a quello di qualsiasi altra coppia di Paesi senza un confine comune. Il valore in dollari degli scambi commerciali tra Stati Uniti e Cina ha raggiunto un livello record nel 2022.

Ancora più importante, a livello globale, i flussi dei Paesi geopoliticamente allineati con gli Stati Uniti e la Cina non indicano una significativa frammentazione dell’economia mondiale in blocchi rivali. Gli stretti alleati di Stati Uniti e Cina (come classificati da Capital Economics) non hanno ridotto sostanzialmente le quote dei loro flussi con il blocco rivale. In alcuni settori, come le importazioni e la collaborazione nella ricerca scientifica, gli alleati degli Stati Uniti hanno addirittura aumentato la quota dei loro flussi con la Cina e i suoi alleati, mentre gli Stati Uniti si sono ritirati da questi scambi.

La globalizzazione ha lasciato il posto alla regionalizzazione?

Le crescenti tensioni geopolitiche, insieme alle interruzioni delle forniture durante la pandemia di Covid-19, hanno spinto molti osservatori a prevedere un passaggio dalla globalizzazione alla regionalizzazione. In altre parole, molti prevedono che una parte crescente dei flussi internazionali avverrà all’interno delle regioni piuttosto che tra di esse. I dati sui modelli di flusso effettivi, tuttavia, non dimostrano che tale spostamento sia (ancora) avvenuto.

Preferiamo analizzare la possibilità di una crescente regionalizzazione misurando la distanza media percorsa dai flussi internazionali, poiché la misura più comune – la quota di flussi che avvengono all’interno delle regioni – produce risultati molto diversi a seconda di dove si sceglie di tracciare i confini delle regioni. Se i flussi internazionali fossero sempre più regionalizzati, in media dovrebbero percorrere distanze più brevi. In realtà, il commercio e molti altri tipi di flussi tendono a svolgersi su distanze maggiori. La principale eccezione a questo schema riguarda i flussi di persone, a causa di una maggiore percentuale di viaggi tra Paesi vicini durante la pandemia di Covid-19. Anche i flussi di capitale si sono svolti su distanze più brevi nel 2020 e nel 2021, ma non è ancora chiaro se ciò rifletta un cambiamento significativo verso modelli di investimento più regionalizzati, poiché la volatilità di questi flussi spesso si traduce in fluttuazioni a breve termine di simile entità.

I flussi commerciali si sono persino estesi su distanze maggiori nel 2020 e nel 2021, contrariamente alle previsioni secondo cui le interruzioni legate alle pandemie avrebbero indotto una maggiore dipendenza dai fornitori vicini. Il fattore chiave di questo andamento è stata la resilienza dell’industria manifatturiera asiatica, che ha portato a un aumento degli scambi commerciali tra l’Asia e le regioni lontane. I dati preliminari mostrano anche un aumento della distanza media su cui i Paesi hanno commerciato nel 2022, dovuto in parte agli effetti della guerra in Ucraina sui modelli commerciali e sui prezzi delle materie prime.

Resta aperta la questione se il commercio mondiale diventerà sostanzialmente più regionalizzato in futuro. Molte aziende puntano sul nearshoring per produrre beni più vicini ai loro clienti, e le grandi riconfigurazioni della catena di fornitura possono richiedere diversi anni per essere realizzate. I governi di molti Paesi stanno sostenendo questi sforzi di regionalizzazione.

D’altra parte, il fatto che i flussi internazionali siano già altamente regionalizzati limita la possibilità di un forte aumento della regionalizzazione stessa. Come mostrato in precedenza, più della metà del commercio avviene già all’interno di regioni di dimensioni approssimativamente continentali. Inoltre, molte aziende, anziché ricorrere al nearshoring, hanno adottato altre strategie per aumentare la resilienza, come la digitalizzazione e il dual sourcing. Nel frattempo, i costi di spedizione dei container sono tornati a scendere, mentre l’inflazione rimane elevata, aumentando l’attrattiva delle fonti a basso costo che possono essere situate in regioni lontane.

Turbolenze geopolitiche e strategia globale

Mentre i flussi globali sono rimasti resistenti, il contesto politico pubblico è diventato più impegnativo per le imprese globali. Il protezionismo commerciale è aumentato, gli investimenti internazionali sono sottoposti a un maggiore controllo per motivi di sicurezza nazionale, le restrizioni al flusso di dati si moltiplicano e le istituzioni internazionali faticano a funzionare in mezzo a relazioni tese tra i loro Paesi membri.

I principi fondamentali della strategia globale possono aiutare i leader aziendali a navigare in questo ambiente turbolento. I fattori chiave della globalizzazione – maggiore crescita e innovazione, insieme a costi più bassi e rischi più diversificati – rimangono forti e le nuove tecnologie continuano ad ampliare le opportunità internazionali.

Ma le sfide e i rischi di operare attraverso le divisioni geopolitiche sono aumentati. Per gli strateghi globali è spesso utile pensare a questi spostamenti come a un cambiamento della distanza metaforica tra i Paesi. L’aumento delle tensioni aumenta la distanza tra i rivali geopolitici e avvicina i Paesi amici, almeno in termini relativi.

Uno dei concetti fondamentali di una strategia globale è che le imprese nazionali hanno un vantaggio in casa rispetto a quelle straniere, e le imprese che devono colmare una distanza minore – non solo dal punto di vista geografico ma anche politico – sono di solito avvantaggiate rispetto a quelle che devono colmare una distanza maggiore. Gli asset unici di un’azienda – tecnologie, valore del marchio e così via – esercitano una grande influenza sulla distanza che può essere colmata con successo. Lo stesso vale per la sensibilità della sua attività alla geopolitica e ad altre fonti di distanza tra Paesi.

I leader dovrebbero esaminare la forza delle loro posizioni competitive nei Paesi che stanno diventando più o meno distanti, per capire se è necessario riequilibrare i loro portafogli geografici. Ricordate che il cambiamento delle relazioni geopolitiche può creare sia opportunità che sfide. Un’azienda può essere in grado di sottrarre affari ai concorrenti di avversari geopolitici.

Se un’azienda ha vantaggi sufficienti per competere attraverso le divisioni geopolitiche, potrebbe essere necessario modificare il modo in cui opera nei mercati politicamente distanti. Un approccio comune è quello di concedere maggiore autonomia ai manager locali, per meglio adattare le operazioni a condizioni sempre più divergenti; questo può essere utile, ma è importante non sopravvalutare fino a che punto un’azienda straniera può spingersi per essere considerata un attore locale. Quando si arriva al dunque, la base di un’azienda è ancora centrale per la sua fedeltà percepita – e spesso reale.

Come hanno visto molte aziende occidentali che operano in Russia dopo l’invasione su larga scala dell’Ucraina, le tensioni possono degenerare fino al punto in cui non c’è alternativa all’uscita da un mercato. Le aziende con grandi attività che attraversano le divisioni geopolitiche devono essere preparate all’eventualità che un graduale distacco si trasformi in una separazione improvvisa.

La buona notizia, tuttavia, è che la maggior parte delle aziende non ha bisogno di ristrutturare radicalmente le proprie strategie globali per affrontare con prudenza le tensioni geopolitiche; come abbiamo visto, il disaccoppiamento tra Stati Uniti e Cina non ha – almeno per ora – iniziato a dividere l’economia mondiale in blocchi rivali, la globalizzazione non ha lasciato il posto alla regionalizzazione e la maggior parte dei flussi internazionali continua a crescere.

Il disaccoppiamento senza deglobalizzazione richiede in genere aggiustamenti mirati alle strategie globali, non solo per la resilienza dei flussi globali, ma anche perché la maggior parte del business internazionale si svolge già tra Paesi vicini e amici. Nel 2022, ad esempio, gli Stati Uniti hanno importato da Canada e Messico il 66% in più rispetto alla Cina e il 35% in più dall’Europa. A livello globale, la metà dei flussi misurati dal DHL Global Connectedness Index avviene all’interno delle principali regioni mondiali, tre volte di più di quanto ci si aspetterebbe in un mondo in cui la distanza e le differenze tra i Paesi non hanno alcun effetto. Il nearshoring e il friendshoring sono in realtà caratteristiche di lunga data della globalizzazione, e un aumento che affronti le vulnerabilità specifiche sarebbe coerente con l’”interdipendenza senza sovradipendenza” che il direttore generale dell’OMC Ngozi Okonjo-Iweala immagina come il “futuro del commercio”.

Gli aggiustamenti mirati al modo in cui le aziende operano a livello internazionale si allineano anche con l’opinione sempre più diffusa negli ambienti politici che il “de-risking” sia una risposta migliore alle tensioni geopolitiche rispetto al completo disaccoppiamento. La Presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen ha proposto questa enfasi sul “de-risking” in un discorso del marzo 2023 che ha definito la maggior parte degli scambi commerciali UE-Cina “reciprocamente vantaggiosi e ‘non rischiosi’”, ma ha evidenziato la problematica dipendenza dell’UE dalla Cina per il 98% delle sue forniture di terre rare, il 97% del litio e il 93% del magnesio. Meno di due mesi dopo, gli Stati Uniti e altre grandi economie avanzate hanno formalmente abbracciato il “de-risking, non il de-coupling” al vertice del G7 del maggio 2023.

La conclusione è che le aziende devono adeguarsi alle accresciute tensioni geopolitiche, ma non devono abbandonare le strategie globali partendo dal presupposto che il disaccoppiamento tra Stati Uniti e Cina porterà necessariamente alla deglobalizzazione. La deglobalizzazione aziendale, infatti, potrebbe essere un percorso più rischioso rispetto ad aggiustamenti mirati per mitigare i rischi geopolitici. Un altro principio della strategia globale è che le aziende dovrebbero allineare le proprie strategie alla globalizzazione dei mercati. Finché i mercati non si de-globalizzano, le aziende che si ritirano dalla globalizzazione possono mettere a rischio la loro posizione competitiva.

Steven A. Altman è ricercatore senior, professore aggiunto e direttore della DHL Initiative on Globalization presso il NYU Stern Center for the Future of Management. Caroline R. Bastian è ricercatrice presso la DHL Initiative on Globalization.